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    質(zhì)量不合格的商品應(yīng)當(dāng)撤柜，同樣，不符合標(biāo)準(zhǔn)的上市公司也應(yīng)當(dāng)退市，這種強制退市制度有助于維護證券市場優(yōu)勝劣汰的競爭秩序，充分保護投資者的合法權(quán)益。近期公布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（征求意見稿）》對創(chuàng)業(yè)板上市公司的強制退市制度做出了有別于主板的規(guī)定。投資者應(yīng)全面認(rèn)識這些規(guī)定，牢固樹立審慎投資的理念，警惕創(chuàng)業(yè)板的退市風(fēng)險。
嚴(yán)格的退市制度是創(chuàng)業(yè)板的特殊需要
    和主板上市公司不同，創(chuàng)業(yè)板上市公司平均規(guī)模較小，經(jīng)營也尚不穩(wěn)定，在具有較大成長潛力的同時也蘊含著較高的風(fēng)險。因此，適用嚴(yán)格的退市標(biāo)準(zhǔn)是保證創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量、發(fā)揮資源優(yōu)化配置的必要“過濾閥”。這點既是對海外創(chuàng)業(yè)成熟做法的借鑒，也是對我國證券市場以往經(jīng)驗的總結(jié)。
在海外創(chuàng)業(yè)板市場上，公司退市是一種十分普遍和正常的市場行為，其退市率（退市公司數(shù)/當(dāng)年年末上市公司總數(shù)）明顯高于主板市場。例如，美國納斯達克每年大約8%的公司退市，而美國紐約證券交易所的退市率為6%；英國AIM的退市率更高，大約12%，每年超過200家公司由該市場退市。
    通過較高的退市率，海外創(chuàng)業(yè)板市場形成了良好的信號傳遞效應(yīng)，逐步建立起對上市公司嚴(yán)格的約束機制，保證了市場形象和整體質(zhì)量。統(tǒng)計顯示，2003～2007年間，納斯達克退市公司數(shù)為1284家，超過了同期該市場新上市公司1238家的數(shù)量，以至于納斯達克在2007年末的公司總數(shù)僅為3069家，低于2003年末3294家的水平；日本佳斯達克、加拿大多倫多創(chuàng)業(yè)板和英國AIM的退市公司數(shù)量盡管不及新上市公司數(shù)量，但退市與新上市數(shù)量之比均超過了50％；而韓國科斯達克退市公司數(shù)超過100家，為該市場新上市公司數(shù)量的三分之一。源源不斷的公司流出和流入是創(chuàng)業(yè)板市場得以保持活力的根本保證。
    同樣，嚴(yán)格的退市制度也有助于防止過去主板市場上對“殼資源”的炒作和對“垃圾股”的吹捧。由此可見，實行嚴(yán)格的退市制度是為了切實保護投資者合法權(quán)益的基礎(chǔ)性制度安排，也是創(chuàng)業(yè)板的特殊需要。
創(chuàng)業(yè)板退市制度比主板更嚴(yán)格
    與現(xiàn)有主板的退市規(guī)則相比，《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（征求意見稿）》公布的退市標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)了不少變化，概況起來主要有三個特點：“多元標(biāo)準(zhǔn)，直接退市，快速程序”。
1．多元標(biāo)準(zhǔn)?！墩髑笠庖姼濉分贫硕嘣耐耸袠?biāo)準(zhǔn)。除了主板規(guī)定的退市標(biāo)準(zhǔn)外，創(chuàng)業(yè)板將新增若干退市標(biāo)準(zhǔn)，包括：①上市公司財務(wù)報告被會計師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見的審計報告而在規(guī)定時間未能消除的；②上市公司凈資產(chǎn)為負(fù)而未在規(guī)定時間內(nèi)消除的；③上市公司股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股，限期內(nèi)不能改善的。一旦觸發(fā)以上任何一項退市標(biāo)準(zhǔn)，上市公司都將面臨退出創(chuàng)業(yè)板的命運。
2．直接退市。創(chuàng)業(yè)板公司退市后不再像主板一樣，必須進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。如符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件，退市公司可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓的申請。
3．快速程序。為提高市場運作效率，避免上市公司該退不退，無意義的長時間停牌。創(chuàng)業(yè)板將針對三種退市情形啟動快速退市程序，縮短退市時間。這些退市情形包括：未在法定期限內(nèi)披露年報和中期報告；凈資產(chǎn)為負(fù)；財務(wù)會計報告被出具否定或拒絕表示意見。
審慎投資，警惕退市風(fēng)險
    《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則（征求意見稿）》所規(guī)定的退市標(biāo)準(zhǔn)一旦付諸實施，對于投資者的影響將會是巨大的。一方面，優(yōu)勝劣汰的充分競爭將有助于保證創(chuàng)業(yè)板上市公司的質(zhì)量，為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)的上市資源，但另一方面，投資者也將會面臨更多的公司退市風(fēng)險。上市公司如果被強制退市，其股票的流動性和價值都將急劇降低甚至歸零，這一風(fēng)險應(yīng)當(dāng)引起投資者的高度重視。 
“股市有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎”！由于創(chuàng)業(yè)板上市公司成長和經(jīng)營中的不確定性，公司退市是投資者在投資時必須自行承擔(dān)的市場風(fēng)險之一。因此，投資者參與創(chuàng)業(yè)板投資時，應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注以下內(nèi)容：
一、上市公司的技術(shù)風(fēng)險。部分科技型公司對核心技術(shù)的依賴程度較高，其所面臨的技術(shù)風(fēng)險也較為突出。一般而言，將高科技轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的產(chǎn)品具有較高的不確定性，將受到多種可變因素以及事先難以估測的不確定性因素影響，存在出現(xiàn)技術(shù)失敗而造成損失的風(fēng)險；
二、上市公司的經(jīng)營風(fēng)險。處于成長型的創(chuàng)業(yè)期企業(yè)，盈利模式、市場開拓都處于初級階段，經(jīng)營穩(wěn)定性整體上低于主板上市公司，一些上市公司經(jīng)營可能大起大落甚至經(jīng)營失敗，上市公司因此退市的風(fēng)險較大；
三、創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險警示。一旦上市公司出現(xiàn)財務(wù)狀況或者其他狀況異常，導(dǎo)致其股票存在終止上市風(fēng)險，或者投資者難以判斷公司前景，其投資權(quán)益可能受到損害的，深交所將會對該公司股票交易實行風(fēng)險警示處理。
    對于那些因上市公司大股東或管理層違法違規(guī)造成的公司退市，投資者還可以積極行使股東的權(quán)利，利用法律賦予的手段，對責(zé)任方提出索賠，最大限度地彌補損失。