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公司債券的推出為廣大投資者提供了新的投資品種，公司債券的交易與股票有哪些不同？如何防范公司債券的投資風(fēng)險(xiǎn)？投資者有必要了解和注意以下幾方面，以幫助自己理性投資。
一、公司債券的交易方式與股票不同
公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。發(fā)債公司可以是股份有限公司，也可以是有限責(zé)任公司；可以是上市公司，也可以是非上市公司。公司債券的交易方式有競(jìng)價(jià)交易和大宗交易兩種，具體規(guī)則與在我所上市的企業(yè)債券完全一致，與股票交易的不同在于：




報(bào)價(jià)單位

以張（面值100元）為報(bào)價(jià)單位，即“每百元面值的價(jià)格”，價(jià)格是指每100元面值公司債券的價(jià)格 


委托買賣單位

以“張”為單位（以人民幣100元面額為1張），賣出最小申報(bào)數(shù)量單位為1張，買入最小申報(bào)數(shù)量單位、回購買賣最小申報(bào)數(shù)量單位為10張。 


價(jià)格最小變化檔位

申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0．01元人民幣 


申報(bào)撮合方式

全價(jià)，即以含息價(jià)申報(bào)、競(jìng)價(jià)、撮合、成交。


漲跌幅限制

不設(shè)漲跌限制 


申報(bào)上限

單筆申報(bào)最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)?shù)陀?萬手（含1萬手） 


交易方式

T+0，公司債券現(xiàn)貨交易允許實(shí)行回轉(zhuǎn)交易。即當(dāng)天買進(jìn)的債券當(dāng)天可以賣出。 


上市首日申報(bào)競(jìng)價(jià)規(guī)定

上市首日集合競(jìng)價(jià)申報(bào)價(jià)格的有效范圍為發(fā)行價(jià)上下各150元，進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)后申報(bào)價(jià)格的有效范圍為最后成交價(jià)上下各15元。


申報(bào)價(jià)格限制

上市首日后，每次買賣競(jìng)價(jià)申報(bào)價(jià)格的有效范圍為最近成交價(jià)上下各5元。 
公司債券的大宗交易可進(jìn)行意向申報(bào)和成交申報(bào)。目前，我所接受大宗交易申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)交易日9:15至11:30、13:00至15:30。每個(gè)交易日15:00至15:30，交易主機(jī)對(duì)買賣雙方的成交申報(bào)進(jìn)行成交確認(rèn)。成交價(jià)格由買賣雙方在前收盤價(jià)的上下30%或當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)之間自行協(xié)商確定。
二、派息、兌付與股票不同
與股票不同，公司債券有固定的派息、兌付日期。一般而言，在我所上市公司債券的派息、兌付款項(xiàng)在發(fā)債公司支付給中國(guó)證券登記結(jié)算公司深圳分公司后，由結(jié)算公司深圳分公司劃給投資者開戶的證券公司，再由證券公司代為扣除利息稅后，將剩余款項(xiàng)在派息、兌付日（如遇節(jié)假日順延）支付給投資者。
三、應(yīng)關(guān)注的幾類風(fēng)險(xiǎn)
投資公司債券，首先要考慮其信用等級(jí)。資信等級(jí)越高的債券發(fā)行者，其發(fā)行的債券的風(fēng)險(xiǎn)就越小，對(duì)我們投資者來說收益就越有保證；資信等級(jí)越低的債券發(fā)行者，其發(fā)行的債券的風(fēng)險(xiǎn)就越大，雖然它的利率會(huì)相對(duì)高一點(diǎn)，但與投資的本金相比哪一個(gè)更重要，相信投資者自己會(huì)權(quán)衡。
公司債券投資存在的風(fēng)險(xiǎn)大致有如下幾種：
1.利率風(fēng)險(xiǎn)。利率是影響債券價(jià)格的重要因素之一，當(dāng)利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低，此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn)。債券剩余期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。
2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性差的債券使得投資者在短期內(nèi)無法以合理的價(jià)格賣掉債券，從而遭受降低損失或喪失新的投資機(jī)會(huì)。
3.信用風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)行債券的公司不能按時(shí)支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來的損失。
4.再投資風(fēng)險(xiǎn)。購買短期債券，而沒有購買長(zhǎng)期債券，會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，長(zhǎng)期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風(fēng)險(xiǎn)而購買短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時(shí)，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投資機(jī)會(huì)，還不如當(dāng)期投資于長(zhǎng)期債券，仍可以獲得14%的收益，歸根到底，再投資風(fēng)險(xiǎn)還是一個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)問題。
5.回收性風(fēng)險(xiǎn)，具體到有回收性條款的債券，因?yàn)樗３Ｓ袕?qiáng)制收回的可能，而這種可能又常常是市場(chǎng)利率下降、投資者按券面上的名義利率收取實(shí)際增額利息的時(shí)候，一塊好餑餑時(shí)常都有收回的可能，我們投資者的預(yù)期收益就會(huì)遭受損失，這就叫回收性風(fēng)險(xiǎn)。
6.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹期間，投資者實(shí)際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。若債券利率為10%，通貨膨脹率為8%，則實(shí)際的收益率只有2%，購買力風(fēng)險(xiǎn)是債券投資中最常出現(xiàn)的一種風(fēng)險(xiǎn)。
針對(duì)上述不同的風(fēng)險(xiǎn)，主要防范措施有：針對(duì)利率、再投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，可采用分散投資的方法，購買不同期限債券、不同證券品種配合的方式；針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)盡量選擇交易活躍的債券，另外在投資債券之前也應(yīng)考慮清楚，應(yīng)準(zhǔn)備一定的現(xiàn)金以備不時(shí)之需，畢竟債券的中途轉(zhuǎn)讓不會(huì)給持有債券人帶來好的回報(bào)；而防范信用風(fēng)險(xiǎn)、回購風(fēng)險(xiǎn)，就要求我們選擇債券時(shí)一定要對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查，通過對(duì)其報(bào)表進(jìn)行分析，了解其盈利能力和償債能力、經(jīng)營(yíng)狀況和公司的以往債券支付等情況，盡量避免投資經(jīng)營(yíng)狀況不佳或信譽(yù)不好的公司債券，在持有債券期間，應(yīng)盡可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了解，以便及時(shí)做出賣出債券的抉擇。