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     公允價(jià)值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交易或債務(wù)清償?shù)慕痤~。投資者對(duì)此可能不太熟悉，但是由于實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公允價(jià)值計(jì)量模式對(duì)上市公司年報(bào)的影響越來(lái)越大。那么，它是如何影響財(cái)務(wù)報(bào)表的重要項(xiàng)目？又能給投資者提供哪些方面的年報(bào)信息呢？下面就從公允價(jià)值應(yīng)用得較為廣泛的金融工具、投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組、非貨幣性交易四個(gè)方面作一介紹：
一、金融工具的賬面金額隨著公允價(jià)值漲漲跌跌
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中金融工具對(duì)公允價(jià)值的應(yīng)用最為廣泛而深入。投資者常見(jiàn)的金融工具是短期股票投資，原準(zhǔn)則從謹(jǐn)慎的原則出發(fā)，股票期末市價(jià)若高于成本價(jià)不計(jì)收益，若低于成本價(jià)則要計(jì)損失，也就是“報(bào)憂不報(bào)喜”。
新準(zhǔn)則下，若劃分為“交易性金融資產(chǎn)”或“可供出售金融資產(chǎn)”，則“報(bào)憂又報(bào)喜”，即對(duì)于“交易性金融資產(chǎn)”，股票市價(jià)與成本的差異均計(jì)入當(dāng)期損益；對(duì)于“可供出售金融資產(chǎn)”，則市價(jià)與成本的差異均計(jì)入資本公積，不影響當(dāng)期損益，影響凈資產(chǎn)。當(dāng)然，并不是所有的股票投資均劃分為金融工具，若劃分為長(zhǎng)期股權(quán)投資，則后續(xù)計(jì)量不采用公允價(jià)值核算。
投資者可以在資產(chǎn)負(fù)債表的“流動(dòng)資產(chǎn)”類別下查找公司是否存在“交易性金融資產(chǎn)”，在“非流動(dòng)資產(chǎn)”類別下查找公司是否存在“可供出售金融資產(chǎn)”，從而進(jìn)行相應(yīng)的分析。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年深滬上市公司前三季度短期股票投資公允價(jià)值變動(dòng)收益為271億元，占凈利潤(rùn)的比例為4.51%，但也有45家公司該比例在20%以上，其中8家公司該比例在100％以上，二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)將會(huì)對(duì)公司當(dāng)期收益產(chǎn)生很大的影響。另根據(jù)天相的統(tǒng)計(jì)，385家涉及交叉持股的上市公司，在最近一期定期報(bào)告（2007年年報(bào)或三季報(bào)）披露后，假設(shè)持股情況未發(fā)生變化，以2月15日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，持股市值合計(jì)為3325億元，較2007年末市值減少547.5億元，縮水幅度達(dá)14.14%。因此，投資者在分析此類上市公司的年報(bào)時(shí)，還需結(jié)合金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)情況進(jìn)行分析。
二、投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值尚未在賬面充分體現(xiàn)
投資性房地產(chǎn)是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)，主要包括已出租的土地使用權(quán)、持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)以及已出租的建筑物。
上市公司可以選擇采用成本模式或公允價(jià)值計(jì)量模式，從2007年前三季度披露情況來(lái)看，絕大多數(shù)公司都選用成本模式。對(duì)于采用成本模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)，有條件的投資者可以了解該類房地產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，其實(shí)際價(jià)值與成本價(jià)值存在較大差距的，若公司轉(zhuǎn)換為公允價(jià)值模式計(jì)量，將會(huì)極大地增加公司資產(chǎn)的賬面價(jià)值，這也就是通常說(shuō)的隱蔽資產(chǎn)。
若投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量，一方面，由于不計(jì)提折舊或攤銷，將使費(fèi)用減少，各期利潤(rùn)增加；另一方面，由于房地產(chǎn)公允價(jià)值的波動(dòng)將會(huì)直接影響到當(dāng)期損益，投資者就要結(jié)合宏觀環(huán)境、行業(yè)政策、投資性房地產(chǎn)所在地等因素進(jìn)行具體分析。
三、債務(wù)重組中公允價(jià)值的應(yīng)用極大影響重組當(dāng)年業(yè)績(jī)
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定公司進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)不僅支付的對(duì)價(jià)與債務(wù)的差額可以計(jì)入當(dāng)期損益，而且所支付的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額也計(jì)入損益。這樣，績(jī)差公司或債務(wù)重組負(fù)擔(dān)嚴(yán)重的公司可能通過(guò)債務(wù)重組行為增加當(dāng)期利潤(rùn)，從而“麻雀變鳳凰”。
投資者分析年報(bào)時(shí)，如果發(fā)現(xiàn)存在上述情況的公司業(yè)績(jī)大幅改觀，那就要關(guān)注是否存在債務(wù)重組等因素的影響了。其實(shí)，在1998年至2001年期間，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)重組利得可以計(jì)入當(dāng)期損益，就出現(xiàn)過(guò)較多的利潤(rùn)操縱行為，財(cái)政部因此于2001年修訂了該準(zhǔn)則。現(xiàn)在，再次修訂的準(zhǔn)則又允許債務(wù)重組利得可以計(jì)入當(dāng)期收益，投資者則需要關(guān)注利潤(rùn)是否主要來(lái)源于債務(wù)重組及今后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性。
例如，某公司2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.4689億元，主要來(lái)源于債務(wù)重組收益2.8537億元，主業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)僅為1362.95萬(wàn)元。因此，該公司的基本每股收益為5.21元，遙遙領(lǐng)先于目前已披露年報(bào)的其它上市公司，可其扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益僅為0.2元。需要提醒投資者注意的是，債務(wù)重組收益具有一次性的特點(diǎn)，屬于非經(jīng)常性損益，并不具有持續(xù)性。
四、非貨幣性資產(chǎn)交換也能帶來(lái)利潤(rùn)
上市公司進(jìn)行資產(chǎn)交換時(shí)，如果具有商業(yè)實(shí)質(zhì)且公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量，應(yīng)將換出資產(chǎn)的公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益，不符合條件的以換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值計(jì)量。這與原準(zhǔn)則均以換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值計(jì)量存在較大區(qū)別。投資者可參照債務(wù)重組對(duì)上市公司的影響進(jìn)行分析。
總的說(shuō)來(lái)，投資者在分析年報(bào)時(shí)需要重點(diǎn)關(guān)注公允價(jià)值的應(yīng)用對(duì)年報(bào)信息的影響，公允價(jià)值的應(yīng)用提高了上市公司財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性，反映了公司資產(chǎn)及負(fù)債在某個(gè)時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，但另一方面，投資者也應(yīng)該看到，由于外部金融環(huán)境、行業(yè)政策等因素的變化，公允價(jià)值的波動(dòng)性又使年報(bào)財(cái)務(wù)信息的可靠性降低。而且，對(duì)于某些具體事項(xiàng)，如債務(wù)重組、非貨幣性交易而言，其又具有一次性，屬于非經(jīng)常性損益的范疇，不具有持續(xù)性。
隨著對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理解的深入及相關(guān)要素市場(chǎng)的逐漸成熟，公允價(jià)值必然會(huì)在定期報(bào)告中得到更廣泛的體現(xiàn)，投資者也需要逐漸地適應(yīng)、了解和熟悉公允價(jià)值的內(nèi)涵及其對(duì)公司價(jià)值的影響。