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        				各行業(yè)變動時，往往呈現(xiàn)出明顯的、可測的增長或衰退的格局。這些變動與國民經(jīng)濟總體的周期變動是有關(guān)系的，但關(guān)系密切的程度又不一樣。據(jù)此，可以將行業(yè)分為三類。 

（1）增長型行業(yè)。增長型行業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平的周期及其振幅無關(guān)。這些產(chǎn)業(yè)收入增長的速率相對于經(jīng)濟周期的變動來說，并未出現(xiàn)同步影響，因為它們主要依靠技術(shù)的進步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長狀態(tài)。 在過去的幾十年內(nèi)，計算機和打印機行業(yè)表現(xiàn)了這種狀態(tài)。投資者對高增長的行業(yè)十分感興趣，主要是因為這些行業(yè)對周期性波動來說，提供了一種財富"套期保值"的手段。然而，這種行業(yè)增長的狀態(tài)卻使得投資者難以把握精確的購買時機，因為這些行業(yè)的股票價格不會隨著經(jīng)濟周期的變化而變化。 

（2）周期型行業(yè)。周期型行業(yè)的運動狀態(tài)直接與經(jīng)濟周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟處于上升時期，這些行業(yè)會緊隨其擴張；當(dāng)經(jīng)濟衰退時，這些行業(yè)也相應(yīng)跌落。 產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是，當(dāng)經(jīng)濟上升時，對這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買被延遲到經(jīng)濟改善之后。例如珠寶行業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他依賴于需求的收入彈性的行業(yè)，就屬于典型的周期性行業(yè)。 

（3）防御型行業(yè)。還有一些行業(yè)被稱之為防御型行業(yè)。這些行業(yè)運動狀態(tài)的存在是因為其產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟周期處于衰退階段的影響。正是因為這個原因，對其投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。有時候，有經(jīng)濟衰退時，防御型行業(yè)或許會有實際增加。例如，食品業(yè)和公用事業(yè)屬于防御型行業(yè)，因為需求對其產(chǎn)品的收入彈性較小，所以這些公司的收相對穩(wěn)定。