亚洲永久精品ww.7491进入_91日韩无码_97操逼_波多野结衣一级A片_国产精品自在线

        			

        				（２）貨幣政策
貨幣政策也是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，也是為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展服務(wù)的。它是指中央銀行利用自己所掌握的利率、匯率、信貸、貨幣發(fā)行、外匯管理等工具，調(diào)節(jié)有關(guān)變量，最終影響整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種政策手段。與財(cái)政政策一樣，貨幣政策也體現(xiàn)了政府對國民經(jīng)濟(jì)財(cái)力的管理，但是這部分財(cái)力主要是指由銀行信貸所代表的財(cái)力。另外貨幣政策并不像財(cái)政政策那樣體現(xiàn)國家對一部分社會(huì)產(chǎn)品的分配管理。因此，貨幣政策與財(cái)政政策有相同之處，也有不同之處。

①貨幣政策目標(biāo)。貨幣政策目標(biāo)也稱作政策的最終目標(biāo)，是指貨幣政策調(diào)節(jié)最終要達(dá)到的目的。貨幣政策目標(biāo)的形成歷經(jīng)了很長的時(shí)間，由最初的穩(wěn)定物價(jià)發(fā)展到今天為世界各國所普遍認(rèn)同的四大目標(biāo)：穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、適度經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡。如前所述，這四大目標(biāo)也是財(cái)政政策目標(biāo)的主要內(nèi)容。前面已對其作過解釋，這里就不再重復(fù)。

②貨幣政策的中間目標(biāo)。貨幣政策對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)控是一種間接調(diào)控，它不能直接作用于實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而必須經(jīng)由一定的中間目標(biāo)才能實(shí)現(xiàn)其最終目標(biāo)。因此，必須選取一定的中間目標(biāo)作為貨幣政策的直接調(diào)節(jié)目的，同時(shí)還可將這些中間變量作為反映貨幣政策操作效果的指示器。中間目標(biāo)在整個(gè)貨幣政策的實(shí)施過程中是一個(gè)非常重要的傳導(dǎo)環(huán)節(jié)。
  　選取貨幣政策的中間目標(biāo)必須堅(jiān)持一定的原則，即一個(gè)合適的中間目標(biāo)必須與貨幣政策的最終目標(biāo)--國民收入穩(wěn)定密切聯(lián)系，又能為中央銀行所控制，且能很快地起到宣示貨幣政策意向的作用。目前，各國提出的較有影響的中間目標(biāo)有利率、貨幣供給量、貸款總額、貨幣基數(shù)、股票價(jià)格等，但是，能夠被普遍認(rèn)可的只有利率、貨幣供給量、貸款總額等三項(xiàng)。這三項(xiàng)指標(biāo)能較好地體現(xiàn)上述原則，且與經(jīng)濟(jì)體制與金融體制有較好的適應(yīng)性，因而被廣泛運(yùn)用于貨幣政策的操作中。關(guān)于利率的有關(guān)知識(shí)將在下一節(jié)中介紹，這里扼要談?wù)勜泿殴?yīng)量與貸款總額。
  　第一，貨幣供應(yīng)量。貨幣政策最根本的目標(biāo)可以歸結(jié)為為一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一個(gè)良好的貨幣環(huán)境。在現(xiàn)代信用本位條件下，貨幣供應(yīng)量的變化對社會(huì)總供給與社會(huì)總需求以及二者的平衡都會(huì)產(chǎn)生直接影響，從而影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。因此，要使貨幣的供應(yīng)不成為重大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源并不破壞整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，必須根據(jù)社會(huì)總供求狀況制訂貨幣政策。貨幣政策的重要任務(wù)之一，就是要維持適度的貨幣供應(yīng)，不能因?yàn)樨泿胚^多或不足而造成經(jīng)濟(jì)的過度繁榮或長期衰退。
　　所謂適度的貨幣供應(yīng)既有量的要求又有質(zhì)的要求，它主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是在社會(huì)總需求不足情況下。此時(shí)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于衰退或蕭條狀況，資源大量閑置，企業(yè)開工不足，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯。這時(shí)，中央銀行的貨幣政策應(yīng)該是擴(kuò)張性的，即要增加貨幣供應(yīng)量以刺激總需求增加，從而促進(jìn)生產(chǎn)的恢復(fù)與發(fā)展，促使社會(huì)總供求趨于平衡。
　　二是在社會(huì)總需求過多情況下。此時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)處于過熱狀態(tài)，生產(chǎn)迅速發(fā)展，投資劇增，市場供給不足，過多的貨幣追逐過少的商品，物價(jià)上漲。這時(shí)央行的貨幣政策應(yīng)是緊縮性的，即縮減貨幣供應(yīng)量，抑制社會(huì)總需求，促使經(jīng)濟(jì)適度而穩(wěn)定增長，促使社會(huì)總供求平衡。
　　三是社會(huì)總供給與總需求構(gòu)成不相適應(yīng)的情況下。此時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)處于這樣的狀況：一些部門需求不足，商品相對過剩，生產(chǎn)停滯不前；另一些部門則需求過度，商品供不應(yīng)求，價(jià)格上漲，生產(chǎn)發(fā)展很快。其結(jié)果將是整體經(jīng)濟(jì)比例失調(diào)，畸形發(fā)展。此時(shí)貨幣政策應(yīng)有緊有松，松緊結(jié)合，通過調(diào)整貨幣供給的構(gòu)成和流向，改變社會(huì)總需求構(gòu)成與總供給構(gòu)成不相適應(yīng)的狀況，促使總供求不僅在數(shù)量上而且在結(jié)構(gòu)上都平衡，保證國民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。
　　第二，貸款總規(guī)模與信貸政策。貸款總規(guī)模及貸款總額，是一定時(shí)期內(nèi)銀行以信用方式向社會(huì)貸款的資金總量。它與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度有著客觀的數(shù)量關(guān)系。適度的貸款總量既能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展，又有利于貨幣的穩(wěn)定。因此，控制貸款總規(guī)模歷來是中央銀行執(zhí)行貨幣政策的中間目標(biāo)。
　　對貸款總規(guī)模的調(diào)控主要有兩種做法：其一是規(guī)定貸款最高限額，直接控制貸款總規(guī)模。在計(jì)劃體制下這一做法較為常用，即根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)增長對貨幣的需求情況，由中央銀行統(tǒng)一編制信貸計(jì)劃，再下達(dá)給各專業(yè)銀行。全國貸款總規(guī)模及專業(yè)銀行貸款限額是指令性計(jì)劃，須嚴(yán)格執(zhí)行不得突破。對貸款的限額控制，可以最迅速、最廣泛地進(jìn)行信貸緊縮和擴(kuò)張，但管得過死，不夠靈活。
　　其二是中央銀行再貸款影響整個(gè)銀行系統(tǒng)產(chǎn)生派生存款的能力，間接地實(shí)現(xiàn)總量控制目標(biāo)。中央銀行運(yùn)用基礎(chǔ)貨幣對各金融機(jī)構(gòu)的再貸款是其調(diào)控貸款總量的重要手段，它會(huì)影響到各金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作中形成的貸款規(guī)模的大小。
　　與貸款總規(guī)模緊密相連的還有另外一個(gè)概念，即信貸總規(guī)模。信貸總規(guī)模的范圍比貸款總規(guī)模略有擴(kuò)大，它包括銀行貸款、非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款以及社會(huì)直接融資等。對信貸總規(guī)模的控制主要通過國家制訂的信貸政策來完成。
　　信貸政策是貨幣政策的主要組成部分之一，一方面它體現(xiàn)了國家貨幣政策的根本意圖，即通過對信貸總規(guī)模的調(diào)節(jié)與控制以尋求一個(gè)有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、迅速增長的貨幣環(huán)境；另一方面，信貸政策與一般的貨幣政策又有所不同，它可以實(shí)行結(jié)構(gòu)性傾斜來實(shí)現(xiàn)改善結(jié)構(gòu)的目的，而一般的貨幣政策其主要職能就是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，使貨幣供應(yīng)的增長既滿足經(jīng)濟(jì)增長的合理需要，又不致于經(jīng)濟(jì)增長過熱而助長通貨膨脹。因此，信貸政策的主要任務(wù)一是控制調(diào)節(jié)信貸總規(guī)模，使之符合貨幣政策目標(biāo)的要求；二是通過對貸款期限、利率、規(guī)模在不同部門中按不同比例配置，調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)，以支持或限制某地區(qū)、某部門的發(fā)展。
    一般而言，信貸政策支持優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，主要有基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)與支柱產(chǎn)業(yè)等。通過對這些產(chǎn)業(yè)部門的政策性傾斜，從而促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合平衡，保障供給，促進(jìn)高新技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用，提高國內(nèi)產(chǎn)品在國際市場上的競爭能力，不僅謀求經(jīng)濟(jì)增長的高速度，而且還要力爭強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的后勁。

③貨幣政策工具。為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策的中間目標(biāo)，并最終實(shí)現(xiàn)貨幣政策的終極目標(biāo)，中央銀行必須采取適當(dāng)?shù)呢泿耪吖ぞ邅韺?shí)施貨幣政策。所謂貨幣政策工具就是指為達(dá)到直接調(diào)節(jié)目標(biāo)所采取的工具和手段。通?？煞譃閮深悾阂活愂且话阈缘臄?shù)量型間接控制工具，包括再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)和法定準(zhǔn)備金比率，它們通過銀行系統(tǒng)管制整個(gè)經(jīng)濟(jì)的總信貸水平；另一類是選擇性的質(zhì)量型直接控制工具，包括改變法定保證金、消費(fèi)信貸等，主要用以對特殊信貸領(lǐng)域和證券市場進(jìn)行控制。這兩種類型的劃分并非絕對，它們都是通過改變貨幣供給、貨幣成本和信貸可獲得性而影響總需求水平。
　　再貼現(xiàn)是指一般銀行在缺少資金時(shí)，以其對顧客貼現(xiàn)而持有的票據(jù)請求中央銀行給予再貼現(xiàn)，以取得資金。而再貼現(xiàn)率是中央銀行對一般銀行的再貼現(xiàn)收取的利率。當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹壓力的時(shí)候，中央銀行就提高再貼現(xiàn)率，這使商業(yè)銀行因借貸成本提高而縮小準(zhǔn)備金和放款規(guī)模，從而使價(jià)格得以穩(wěn)定或者回落；反之，中央銀行也可以降低再貼現(xiàn)率，而使商業(yè)銀行以至工商企業(yè)增加借貸，增加總需求。
　　公開市場業(yè)務(wù)指中央銀行在貨幣市場上的證券（特別是短期國庫券）買賣活動(dòng)。當(dāng)整個(gè)市場價(jià)格水平上升，需要加以抑制的時(shí)候，中央銀行就賣出證券，使得商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金下降，貸款規(guī)?？s小，從而使投資以及物價(jià)總水平的上升得到控制或逆轉(zhuǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)蕭條跡象時(shí)，中央銀行就買進(jìn)證券，使商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金增加，信貸規(guī)模擴(kuò)大，從而使投資需求和收入水平上升。由于中央銀行通過這種辦法控制銀行準(zhǔn)備金非常準(zhǔn)確、有效，所以公開市場業(yè)務(wù)在西方國家中被當(dāng)作最重要的貨幣政策工具。
　　法定準(zhǔn)備金比率是銀行存放在中央銀行或金庫中的準(zhǔn)備金占全部存款的法定比率。中央銀行通過提高這個(gè)比率，使貨幣乘數(shù)變化，從而通過影響貨幣存量而對整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用。由于它直接影響到各商業(yè)銀行利潤，因而效果非常猛烈，一般情況下不常使用。
　　選擇性信貸控制主要用于管理特殊目的的信貸，如證券市場放款和消費(fèi)信貸。當(dāng)證券市場投機(jī)因素激增，股價(jià)暴漲的時(shí)候，中央銀行可以通過調(diào)高它規(guī)定的購買股票的保證金要求，來限制借款購買股票的比重，而又不影響其他部門的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中央銀行對消費(fèi)信貸的控制主要是通過對購買耐用消費(fèi)品的貸款規(guī)定最低保證金和還款期限實(shí)現(xiàn)的。
　　選擇性信貸控制除上述兩類工具外，中央銀行還可運(yùn)用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對各金融機(jī)構(gòu)實(shí)施"道義勸告"（或"窗口指導(dǎo)"），來影響它們的放款數(shù)量和投資方向，以達(dá)到控制信用的目的。同時(shí)，依照法令，中央銀行對商業(yè)銀行的信貸活動(dòng)實(shí)施直接干預(yù)和控制也是必不可少的一種選擇工具。